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不盈利企業(yè)能上市的根本邏輯是什么？
來(lái)源:綜合網(wǎng)路 世界金控媒體資訊部整合編輯 | 作者:worldfh | 發(fā)布時(shí)間: 2019-10-14 | 3676 次瀏覽 | 分享到:
不盈利企業(yè)能上市的根本邏輯是什么？

近年來(lái)，虧損公司的首次公開募股比以往任何時(shí)候都更加普遍。根據(jù)佛羅里達(dá)大學(xué)IPO專家兼金融學(xué)教授Jay Ritter的數(shù)據(jù)，2018年81％的美國(guó)公司在公開募股前的一年中都是無(wú)利可圖的狀態(tài)。根據(jù)Ritter的數(shù)據(jù)，2018年是1980年以來(lái)，唯一一次不盈利IPO比例這么高的年度。


數(shù)據(jù)顯示，投資者對(duì)不盈利的公司表現(xiàn)出越來(lái)越大的興趣。在2018年，大約一半上市的非技術(shù)、非生物技術(shù)公司在首次公開募股前一年中都無(wú)法盈利。在2018年大約84％的上市科技公司處于虧損狀態(tài)。通常情況下，投資者預(yù)計(jì)他們將在一兩年內(nèi)盈利，具體取決于公司。



比如愛奇藝、B站、虎牙、拼多多、蔚來(lái)汽車、流利說(shuō)、優(yōu)信等等，都是屬于在2018年虧損的狀態(tài)下上市的。

愛奇藝，三年虧損近百億元，2015年、2016年和2017年分別虧損：25.75億、30.74億和37.36億;


B站，三年虧損13億元，2015年、2016年和2017年分別虧損：3.735億元、9.115億元和1.838億元;


虎牙，兩年虧損7億元，2016年、2017年分別虧損6.26億元、0.81億元


拼多多，三年虧損13億元，2016年、2017年和2018年第一季度分別虧損：2.92億元、5.25億元12.17億元;


蔚來(lái)汽車，三年虧損百億元，2016年、2017年和截至2018年上半年分別虧損：25.733億元人民幣、50.212億元人民幣和33.255億元人民幣;


流利說(shuō)，虧損1.88億元，2016年、2017年和2018年上半年分別虧損：8920萬(wàn)元，、2.428億元、1.823億元;


優(yōu)信，一年最多虧損27億元，2017年、2016年和2018年第一季度別為虧損：27.48億元、13.92億元和8.394億元。



那么，為什么人們會(huì)投資不盈利的上市公司？


市場(chǎng)認(rèn)為，不盈利首次公開募股增多反映了公開和私人市場(chǎng)普遍偏好增長(zhǎng)能力而不是盈利能力。

分析稱，“就像大蕭條以來(lái)的大部分復(fù)蘇時(shí)期那樣，投資者沒有那么關(guān)注盈利空間，而是繼續(xù)對(duì)那些具有長(zhǎng)期未來(lái)擴(kuò)張或顛覆潛力的企業(yè)給予高度肯定。”

換句話說(shuō)，投資者現(xiàn)在愿意買入，補(bǔ)貼和發(fā)展一家可以在以后賺很多錢的公司。他們認(rèn)為，這些公司未來(lái)的利潤(rùn)將可以大大彌補(bǔ)當(dāng)前的損失。

我們不如把這種情況稱為“亞馬遜原型”。零售巨頭亞馬遜收入雖然多，但利潤(rùn)很少，但就是這種方式亞馬遜不斷增加業(yè)務(wù)，投資未來(lái)盈利的新舉措，而這一策略創(chuàng)造了它今天的奇跡，也被許多公司嘗試復(fù)制。然而，亞馬遜有Jeff Bezos的領(lǐng)導(dǎo)，還有更多樣化的收入來(lái)源。

而且還有重要的一點(diǎn)是，公司沒有報(bào)告利潤(rùn)并不意味著它無(wú)法盈利。

很多公司，如果削減研發(fā)和招聘開支，就可能會(huì)盈利。但風(fēng)險(xiǎn)投資和公共市場(chǎng)投資者也會(huì)說(shuō)，我們想要增長(zhǎng)，不想專注于短期利潤(rùn)。


世界金融控股集團(tuán)


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